? ? ? ? 埃夫特智能裝備股份有限公司（下稱(chēng)“埃夫特”）科創(chuàng)板上市之旅始于去年6月26日，為安徽省第二家申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)。據(jù)上交所官網(wǎng)消息，科創(chuàng)板上市委2020年第15次審議會(huì)議于4月13日上午召開(kāi)，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委審議會(huì)議結(jié)果，同意埃夫特首發(fā)上市。

　上市之前

　　在科創(chuàng)板多元化的上市標(biāo)準(zhǔn)吸引下，埃夫特大膽“報(bào)考”科創(chuàng)板。2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.82億元、13.14億元、12.68億元，鑒于報(bào)告期內(nèi)尚未盈利，故埃夫特選擇第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。本次公司擬募集資金13億元，將全部圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)工業(yè)機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目開(kāi)展。

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　　埃夫特屬于智能制造裝備行業(yè)，注冊(cè)地為安徽，主要從事工業(yè)機(jī)器人核心零部件、整機(jī)、系統(tǒng)集成的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。2015-2018年，埃夫特多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模在自主品牌多關(guān)節(jié)工業(yè)機(jī)器人企業(yè)中排名前三，其中，2017年度的銷(xiāo)量占國(guó)產(chǎn)品牌多關(guān)節(jié)機(jī)器人的11.85%，2018年度銷(xiāo)量（包括系統(tǒng)集成自用）占國(guó)產(chǎn)機(jī)器人9.77%。不過(guò)，根據(jù)埃夫特披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，自2016年以來(lái)，公司已連續(xù)四年虧損。由于凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，埃夫特能否支撐起30億市值一度成為此前圍觀群眾認(rèn)為影響過(guò)會(huì)的最大懸念。

　　上市背后

　　埃夫特前身為蕪湖奇瑞裝備有限責(zé)任公司，經(jīng)歷多次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及海外并購(gòu)之后，自奇瑞體系中脫離出來(lái)，公司實(shí)際控制人為蕪湖市國(guó)資委，美的集團(tuán)、奇瑞汽車(chē)旗下奇瑞科技、深創(chuàng)投等，以及明星私募云集公司股東榜。

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　　招股書(shū)披露，埃夫特背后“明星”股東。除蕪湖遠(yuǎn)宏、遠(yuǎn)大創(chuàng)投、奇瑞科技、建信投資、深創(chuàng)投5個(gè)國(guó)資股東外，以及意大利WFC、CMA的PhindaHolding、SergioDellaMea、MarcoZanor三名外資股東。除此之外，知名私募基石資本也出現(xiàn)在股東名單前列?；Y本旗下基金信惟基石、馬鞍山基石分別持有公司15.3%、4.6%股份，合計(jì)持有埃夫特19.9%股份。

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　　盡管有多家“明星”股東簇?fù)碇С?，不過(guò)依然難改埃夫特負(fù)利潤(rùn)沖刺科創(chuàng)板事實(shí)。上會(huì)稿對(duì)2017年和2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修訂，2018年凈利潤(rùn)由612.24萬(wàn)元下修至-2211.07萬(wàn)元。2019年，埃夫特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.68億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-4268.28萬(wàn)。

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　　同時(shí)，在真正代表盈利能力的扣非凈利潤(rùn)上，2016年—2017年分別為-8123.17萬(wàn)元、-1.25億元、-1.70億元和-1.14億元，4年合計(jì)虧損4.9億元。截至2019年末，累計(jì)未分配利潤(rùn)為-1.55億元。

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　　公司原預(yù)算2020年稅前利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但由于受境內(nèi)外疫情影響，公司預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.3億至2.8億，同比變動(dòng)比例為-19.10%～-1.51%，若疫情持續(xù)惡化，2020年?duì)I業(yè)收入將進(jìn)一步下降。

　　審議回顧

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　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者報(bào)道，科創(chuàng)板具有較大的包容性，此前已存在尚未盈利企業(yè)成功過(guò)會(huì)的先例，有部分財(cái)經(jīng)媒體對(duì)于埃夫特而言是比較樂(lè)觀的。

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　　昨日上市委審議過(guò)程中，公司未來(lái)可實(shí)現(xiàn)盈利的前瞻性預(yù)測(cè)分析列入需要落實(shí)的三個(gè)審核意見(jiàn)中，上市委要求公司在“重大事項(xiàng)提示”中進(jìn)行披露。同時(shí)，由于公司六成以上營(yíng)業(yè)收入來(lái)自境外，受新冠肺炎疫情影響，出口外貿(mào)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)商務(wù)部消息，外貿(mào)企業(yè)普遍面臨在手訂單取消或延期等諸多問(wèn)題。因此新冠肺炎疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的不利影響也引起上市委重點(diǎn)關(guān)注。

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　　2015年以來(lái)，埃夫特開(kāi)始頻繁進(jìn)行境外收購(gòu)以快速獲得相關(guān)技術(shù)。在“自主創(chuàng)新+海外并購(gòu)”的“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略下，公司先后收購(gòu)噴涂機(jī)器人制造及系統(tǒng)集成商CMA、通用工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成商EVOLUT、中高端汽車(chē)白車(chē)身焊接系統(tǒng)集成商WFC等，并在國(guó)內(nèi)合資設(shè)立多家合資公司，以獲取它們?cè)跈C(jī)器人噴涂、打磨、拋光以及焊裝領(lǐng)域的技術(shù)，以上4次海外并購(gòu)合計(jì)并購(gòu)金額為1.45億歐元（約合10.2億元人民幣）。對(duì)于技術(shù)的執(zhí)著也成為此次埃夫特過(guò)會(huì)的很大一部分原因。

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　　連續(xù)的海外并購(gòu)，使埃夫特海外營(yíng)收占比較高。2017年至2019年，公司國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.74億元、8.05億元和8.03億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為48.50%、61.91%和64.22%。在頻繁海外并購(gòu)之后，埃夫特卻也積累了巨額商譽(yù)。截至2019年末，公司合并報(bào)表商譽(yù)賬面價(jià)值為3.73億元。而報(bào)告期內(nèi)，WFC和EVOLUT均因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)而造成商譽(yù)減值。其中EVOLUT已經(jīng)累計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備合計(jì)4435.29萬(wàn)元，WFC已經(jīng)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2003.99萬(wàn)元。

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　　此外，還有收購(gòu)WFC產(chǎn)生的客戶(hù)關(guān)系的賬面價(jià)值為1.96億元，目前攤銷(xiāo)年限剩余年14.59年。對(duì)此，公司表示如果外部因素發(fā)生重大變化或經(jīng)營(yíng)決策失誤，商譽(yù)及客戶(hù)關(guān)系將可能存在減值風(fēng)險(xiǎn)。而WFC在近年來(lái)在營(yíng)收、凈利潤(rùn)以及毛利率上均在較大波動(dòng)。

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　　2016-2019年，WFC營(yíng)業(yè)收入分別為6.67億元、4.31億元、4.94億元及5.96億元，凈利潤(rùn)分別為9935.85萬(wàn)元、-533.3萬(wàn)元、-1887.50萬(wàn)元及2529.44萬(wàn)元，毛利率分別為27.51%、18.95%、11.47%、17.95%。

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　　對(duì)此，埃夫特解釋稱(chēng)WFC屬于汽車(chē)行業(yè)上游，2018年汽車(chē)行業(yè)整體發(fā)展經(jīng)營(yíng)下滑，導(dǎo)致整車(chē)廠普遍對(duì)上游供應(yīng)商的成本控制趨緊，從而影響了毛利率，與此同時(shí)截至2019年末，埃夫特單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款余額7990.35萬(wàn)元，單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備7607萬(wàn)元，均系報(bào)告期及以前年度壞賬風(fēng)險(xiǎn)較高的單位，共涉及超過(guò)14個(gè)項(xiàng)目，其中公司應(yīng)收新能源汽車(chē)行業(yè)客戶(hù)較多。符合目前對(duì)于行業(yè)的整體認(rèn)知。

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　　埃夫特在上會(huì)稿中透露了相關(guān)情況。2019年度，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中境外收入占比為64.22%，歐洲、南美等區(qū)域經(jīng)營(yíng)主體受疫情影響較大。其中，公司境外子公司CMA、EVOLUT、WFC注冊(cè)地均位于意大利，3家子公司在歐洲地區(qū)的業(yè)務(wù)銷(xiāo)售占公司營(yíng)業(yè)收入比重超過(guò)40%，而歐洲地區(qū)業(yè)務(wù)上下游公司出現(xiàn)大面積停工狀態(tài)，預(yù)計(jì)第二季度歐洲地區(qū)經(jīng)營(yíng)主體將受到較大影響。同時(shí)，隨著波蘭、巴西、印度等國(guó)家疫情發(fā)展，埃夫特當(dāng)?shù)乜毓勺庸疽殃懤m(xù)進(jìn)入停工或半停工狀態(tài)。

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　　公司坦言，由于全球疫情蔓延尚未得到有效控制，上述境外子公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間存在一定不確定性。但埃夫特已計(jì)劃將海外訂單的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，以減緩疫情帶來(lái)的沖擊。截至3月末，埃夫特在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)以及上下游客戶(hù)已基本全部復(fù)工。

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　　上市委員會(huì)出具的審核意見(jiàn)中，要求埃夫特補(bǔ)充披露疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成的不利影響。埃夫特稱(chēng)，其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)在一季度受疫情影響較大，疫情對(duì)于國(guó)外業(yè)務(wù)的沖擊將自二季度逐漸顯現(xiàn)。但埃夫特表示，截至目前，公司在手訂單16.21 億元。公司原預(yù)計(jì)2020 年稅前利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。若境外無(wú)法有效控制疫情，公司境外經(jīng)營(yíng)將無(wú)法恢復(fù)正常，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將持續(xù)受到較大影響，甚至影響以后會(huì)計(jì)年度。

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　　由于春節(jié)后延期復(fù)工，今年一季度，埃夫特機(jī)器人銷(xiāo)量預(yù)計(jì)下降25%-35%。去年，該公司共銷(xiāo)售了2179臺(tái)工業(yè)機(jī)器人，創(chuàng)下公司歷史新高，其中新并購(gòu)的三家意大利公司貢獻(xiàn)了埃夫特約三分之二的營(yíng)收。埃夫特目前有1451名員工，接近半數(shù)位于境外。